華創(chuàng)早評(píng) | 蘋果需求逐漸減弱，后期或震蕩偏空
時(shí)間：2023/02/08 08:38:43 來(lái)源：本站
邏輯：周二，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約8457億元，北向資金凈流出約16億元。IF2302合約收盤報(bào)價(jià)4096.2點(diǎn)，漲幅0.31%；IH2302合約收盤報(bào)價(jià)2741.8點(diǎn)，漲幅0.30%；IC2302合約收盤報(bào)價(jià)6320.0點(diǎn)，漲幅0.23%；IM2302合約收盤報(bào)價(jià)6912.8點(diǎn)，漲幅0.43%。宏觀分析方面，美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，沉重打擊了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前降息的預(yù)期，加息幅度提高的擔(dān)憂再起。加之當(dāng)前三大股指已大幅反彈，短線多頭有獲利了結(jié)的需求。技術(shù)分析方面，三大股指日K線形成強(qiáng)勢(shì)頂分型，對(duì)應(yīng)KDJ指標(biāo)死叉向下發(fā)散。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉(cāng)做空為主。邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)4018元/噸，跌幅0.47%，成交量較上一交易日略微增加。基本面上看，上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯增加，需求端未見明顯起色，供應(yīng)恢復(fù)速率快于需求，庫(kù)存連續(xù)大幅累庫(kù)，并且高于往年同期。雖政策端利好不斷，但考慮到當(dāng)前螺紋鋼期價(jià)在相對(duì)高位，疊加產(chǎn)消庫(kù)數(shù)據(jù)利空，應(yīng)警惕強(qiáng)預(yù)期回歸弱現(xiàn)實(shí)所帶來(lái)的回落風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周K線形成“看跌吞沒”經(jīng)典下跌技術(shù)形態(tài)，對(duì)應(yīng)KDJ指標(biāo)形成死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)做空為主。邏輯：周二，白糖2305合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)5889元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.27%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2305合約多單持倉(cāng)291354手，空單持倉(cāng)298134手，多空比0.98。國(guó)內(nèi)1月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，總體中性偏多，但印度去年10月1日至今年1月31日糖產(chǎn)量同比增加6.2%，加之國(guó)內(nèi)上半年處于消費(fèi)淡季，白糖或會(huì)受基本面拖累。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏弱運(yùn)行為主。邏輯：周二，生豬2303合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)14540元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲385元/噸，漲幅2.72%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2303合約多單持倉(cāng)21665手，空單持倉(cāng)23757手，多空比0.91。春節(jié)假期結(jié)束后，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，加之供給方面，養(yǎng)殖端陸續(xù)恢復(fù)出欄，市場(chǎng)供應(yīng)增多，但因豬價(jià)連續(xù)下跌散戶出現(xiàn)抗價(jià)情緒，和學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，消費(fèi)得一定支撐。目前豬糧比4.96:1，已進(jìn)入過度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間，國(guó)家將啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)，但收儲(chǔ)消息對(duì)市場(chǎng)提振有限。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或窄幅震蕩為主。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤報(bào)價(jià)3867元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌51元/噸，跌幅1.30%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為4657元/噸，較前一交易日下跌44元/噸。供應(yīng)方面，2月3日中國(guó)主要油廠周度壓榨量為117.26萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量92.64萬(wàn)噸，節(jié)后壓榨量逐漸回暖。國(guó)際方面，天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷未來(lái)兩周的天氣較為干燥，疊加巴西大豆收獲進(jìn)度慢于往年，支撐期貨價(jià)格。但是巴西大豆大概率豐產(chǎn)，豆粕價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)或?qū)⒄鹗幭滦?。短線投資者或可高拋低吸為主，長(zhǎng)線投資者或可逢高布局空單。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線以輕倉(cāng)高拋低吸為主。邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報(bào)價(jià)8631元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌189元/噸，跌幅2.14%。現(xiàn)貨方面，元宵節(jié)后氣溫逐漸升高，冷庫(kù)蘋果存儲(chǔ)成本上升，貨商或逐漸出貨，而節(jié)后需求逐漸下降，蘋果或有較大的出貨壓力。目前市場(chǎng)成交以低價(jià)果為主，高價(jià)果成交不多，后續(xù)逐漸進(jìn)入蘋果消費(fèi)淡季。分地區(qū)看，陜西產(chǎn)區(qū)節(jié)后有部分客商尋貨，高次果走貨較好，西部走貨情況好于東部。山東產(chǎn)區(qū)當(dāng)前好貨價(jià)格穩(wěn)定，走貨量較少，成交也集中在三級(jí)果及高次果。綜合分析，蘋果需求逐漸減弱，后期或震蕩偏空。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高做空為主。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2668元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.19%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2705元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)能較節(jié)前持平，供應(yīng)較為充足。庫(kù)存方面，甲醇港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存小幅下降，甲醇基本面中性偏強(qiáng)。宏觀條件來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢(shì)，大宗商品在今年或會(huì)易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行。由于大趨勢(shì)或?yàn)樯蠞q趨勢(shì)，投資者或可逢低布多，中長(zhǎng)期持有。短線來(lái)看，甲醇經(jīng)過一波回調(diào)，跌至支撐位，短時(shí)間下跌空間或有限，或可逢低做多為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1540元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌31元/噸，跌幅1.97%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1528元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。供應(yīng)方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應(yīng)小幅增加。庫(kù)存方面，浮法玻璃的社會(huì)庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存較節(jié)前增幅較大，累庫(kù)較為明顯。玻璃春節(jié)前上漲的主要邏輯為，房產(chǎn)政策和宏觀基本面利好玻璃需求，且玻璃生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，但春節(jié)后，玻璃累庫(kù)繼續(xù)增加，需求同比往年較弱，所以玻璃面臨強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)的窘狀，市場(chǎng)回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢(shì)或?yàn)槎囝^，政策對(duì)玻璃的利好，需要時(shí)間去兌現(xiàn)。預(yù)計(jì)玻璃多頭大趨勢(shì)或會(huì)出現(xiàn)在3-5月份，中長(zhǎng)線投資者或可逢低做多為主。短期來(lái)看，玻璃面臨高預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)窘狀，尤其是年后玻璃持續(xù)累庫(kù)，導(dǎo)致期現(xiàn)出現(xiàn)大的回調(diào)，中長(zhǎng)線投資者或可考慮在1485-1500附近輕倉(cāng)布局多單，短線投資者或可考慮高拋低吸為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價(jià)4385元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌61元/噸，跌幅1.37%；持倉(cāng)量約13.14萬(wàn)手，日增倉(cāng)-2440手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，當(dāng)前存欄偏低，供應(yīng)壓力不大，但市場(chǎng)走貨整體偏緩，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫(kù)存均有所增加，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.4天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為2天。持倉(cāng)方面，2月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2305合約多單持倉(cāng)約7.55萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.12萬(wàn)手，多空比約為1.06，凈多持倉(cāng)約為0.43萬(wàn)手。此外，生豬價(jià)格走弱，拖累雞蛋價(jià)格。整體來(lái)看，復(fù)工復(fù)產(chǎn)及開學(xué)備貨的需求還未兌現(xiàn)，短期各環(huán)節(jié)庫(kù)存增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高短空為主。邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)14915元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.1%；持倉(cāng)量約73.40萬(wàn)手，日增倉(cāng)約-0.6萬(wàn)手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，近期紡織企業(yè)陸續(xù)開工，且紡紗廠庫(kù)存大幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月3當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為55%，環(huán)比前一周（10.3%）有大幅上漲，且紡紗廠折庫(kù)天數(shù)為18.7天，環(huán)比前一周（22.1天）有大幅下滑。持倉(cāng)方面，2月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2305合約多單持倉(cāng)約43.34萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約56.46萬(wàn)手，多空比約為0.77，凈多持倉(cāng)約為-13.12萬(wàn)手。整體來(lái)看，織布廠開機(jī)率好轉(zhuǎn)，且紡紗廠庫(kù)存下滑，低庫(kù)存提振棉價(jià)，但下游訂單量未出現(xiàn)大幅增加，需求恢復(fù)還有待驗(yàn)證，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305延續(xù)反彈，收盤報(bào)價(jià)7988元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲168元/噸，漲幅2.15%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲117元/噸。國(guó)內(nèi)方面，截至2月3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為102.79萬(wàn)噸，較前一周降低0.31萬(wàn)噸，降幅0.3%，總體仍居高位。盡管國(guó)內(nèi)節(jié)后需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，但兌現(xiàn)尚需時(shí)日，當(dāng)前庫(kù)存高企將持續(xù)壓制棕櫚油上方空間。受印尼或?qū)p少出口配額的影響，外盤棕櫚油走強(qiáng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棕櫚油反彈，多空交織下，預(yù)計(jì)棕櫚油仍將寬幅震蕩整理為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)短多。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價(jià)3865元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲62元/噸，漲幅1.63%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，國(guó)內(nèi)瀝青周度開工率為22.6%，較前一周下滑4.7個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存方面，截至2月7日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為42.8萬(wàn)噸，較前一周增加4.2萬(wàn)噸，增幅10.88%；企業(yè)庫(kù)存為70.7萬(wàn)噸，較前一周增加1.8萬(wàn)噸，增幅2.61%。當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季，節(jié)后終端需求復(fù)蘇偏慢，導(dǎo)致瀝青庫(kù)存有所增長(zhǎng)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持供需雙弱，整體供需壓力有限，短期需求偏弱，但后續(xù)需求有望逐步提升。盤面上看，期價(jià)觸及4000關(guān)口附近壓力后回落，預(yù)計(jì)短期將震蕩整理，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號(hào)：【渝證監(jiān)許可[2017]1號(hào)】免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫時(shí)的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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