華創(chuàng)早評 | 馬棕出口下滑，外盤棕櫚油走弱
時(shí)間：2023/01/17 08:34:49 來源：本站
邏輯：周一，三大股指沖高回落，滬深兩市成交額約9171億元，北向資金凈流入約179億元。IH2301合約收盤報(bào)價(jià)2843.6點(diǎn)，漲幅2.11%；IF2301合約收盤報(bào)價(jià)4149.6點(diǎn)，漲幅1.91%；IC2301合約收盤報(bào)價(jià)6132.0點(diǎn)，漲幅1.20%；IM2301合約收盤報(bào)價(jià)6597.4點(diǎn)，漲幅1.25%。宏觀分析方面，美國2022年12月CPI環(huán)比轉(zhuǎn)跌，通脹壓力持續(xù)舒緩，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲加息步伐將放緩，短期或繼續(xù)助推市場多頭情緒。然而，春節(jié)將至，部分資金有流出可能，疊加當(dāng)前股指已大幅反彈，應(yīng)謹(jǐn)防利多出盡以及部分多頭獲利了結(jié)帶來的拋壓。技術(shù)分析方面，三大股指位于前高壓力位附近，同時(shí)日線KDJ指標(biāo)顯示市場已進(jìn)入超買狀態(tài)，短期繼續(xù)向上空間或有限。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉試空為主。邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價(jià)格低開低走，收盤報(bào)價(jià)4093元/噸，跌幅1.47%，成交量較上一交易日略微放大?；久嫔峡?，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅減少，表觀消費(fèi)量斷崖式下滑，總庫存大幅累積，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)利空。雖然房地產(chǎn)市場與基建項(xiàng)目利好政策不斷，市場對未來螺紋鋼需求回暖充滿信心，但是現(xiàn)貨市場依然反應(yīng)遲滯。考慮到當(dāng)前螺紋鋼期價(jià)已大幅反彈，疊加周末工信部表示將強(qiáng)化大宗商品期現(xiàn)貨市場監(jiān)管，遏制過度投機(jī)，應(yīng)謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日K線形成強(qiáng)勢頂分型，日線MACD黃白線震蕩走低，技術(shù)上偏空。綜合來看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。邏輯：周一，白糖2303合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)5624元/噸，漲幅0.27%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉290797手，空單持倉307303手，多空比0.95。巴西上調(diào)2022/23榨季食糖產(chǎn)量，且巴西政府延長燃料稅豁免舉措利于糖生產(chǎn)，疊加國內(nèi)處于壓榨高峰期，新糖將進(jìn)入供應(yīng)旺季，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，因國內(nèi)防疫政策持續(xù)優(yōu)化，需求預(yù)期回暖，但年前備貨基本結(jié)束。綜合來看，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏弱為主。邏輯：周一，生豬2303合約高開偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15180元/噸，漲幅1.71%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉31148手，空單持倉33750手，多空比0.92。養(yǎng)殖端認(rèn)價(jià)出欄情緒升溫，市場供應(yīng)充足；終端消費(fèi)方面，臨近春節(jié)終端消費(fèi)明顯改善，加之國家保供穩(wěn)價(jià)持續(xù)發(fā)力，階段性支撐市場。在供需雙增局面下，預(yù)計(jì)短期市場或震蕩運(yùn)行為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價(jià)4414元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.32%；持倉量約12.91萬手，日增倉+629手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，市場購銷積極性稍有減弱，且雞蛋庫存暫時(shí)企穩(wěn)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月16日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.34天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.89天。持倉方面，1月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.23萬手，空單持倉約6.99萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.24萬手。整體來看，雞蛋庫存維持低位，但市場購銷積極性有所下降，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)14290元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌55元/噸，跌幅0.38%；持倉量約74.45萬手，日增倉約-0.9萬手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，臨近春節(jié)，下游采購力度偏弱，主要以消耗庫存為主。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月13當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為44.3%，環(huán)比前一周（46.7%）有小幅下降，且紡紗廠折庫天數(shù)為24.8天，環(huán)比前一周（28.4天）有大幅下滑。持倉方面，1月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約43.33萬手，空單持倉約56.93萬手，多空比約為0.76，凈多持倉約為-13.6萬手。盤面來看，在連續(xù)溫和上漲之后，棉價(jià)或出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報(bào)價(jià)7766元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.13%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲100元/噸。船運(yùn)公司高頻數(shù)據(jù)顯示馬來西亞 1 月份出口量大幅下滑，引發(fā)外盤棕櫚油走弱，但減產(chǎn)季以及印尼相關(guān)政策對價(jià)格有支撐。國內(nèi)庫存盡管拐點(diǎn)初現(xiàn)，但整體仍處高位，新冠改名降級，餐飲行業(yè)預(yù)期需求提升，但高庫存以及節(jié)前備貨不及預(yù)期將壓制油脂走勢，后續(xù)需求能否回升成為關(guān)注焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)將以寬幅震蕩整理為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價(jià)3789元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.24%。供應(yīng)方面，臨近春節(jié)，開工低位運(yùn)行，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，國內(nèi)瀝青周度開工率26.6%，較前一周增加0.9個(gè)百分點(diǎn)；周度產(chǎn)量為27.35萬噸，較前一周降低0.34萬噸，降幅1.23%。庫存方面，截至1月10日，國內(nèi)瀝青企業(yè)庫存為57.9萬噸，較前一周降低4.4萬噸，降幅7.06%。當(dāng)前處于瀝青季節(jié)性消費(fèi)淡季，市場交投清淡，國際原油上行對市場情緒有一定的支撐，但供需雙弱基本面下，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)仍將維持寬幅震蕩走勢，短期關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305報(bào)價(jià)3899元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為4689元/噸，較前一交易日持平。供應(yīng)方面，1月13日中國主要油廠周度壓榨量為207.54萬噸，豆粕周度產(chǎn)量163.96萬噸，供應(yīng)端偏寬松。目前國內(nèi)豆粕市場供需趨于平衡，隨著春節(jié)長假的來臨現(xiàn)貨市場交投逐步清淡，各地物流運(yùn)輸暫停。年后國內(nèi)豆粕供給仍舊相對充足，投資者需注意巴西大豆對國內(nèi)的裝運(yùn)進(jìn)度。綜合而言，年后豆粕基差依舊面臨壓力，大概率下行，但考慮到目前基差仍然較高，預(yù)計(jì)短期期價(jià)或震蕩為主。邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報(bào)價(jià)8610元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌41元/噸，跌幅0.47%。現(xiàn)貨方面，產(chǎn)區(qū)春節(jié)備貨進(jìn)入最后階段，冷庫中包裝發(fā)貨數(shù)量明顯減少，剩余包裝發(fā)貨多以近途客商以及當(dāng)?shù)卮k代發(fā)居多，交易氛圍轉(zhuǎn)淡，價(jià)格行情變化不大。競品水果價(jià)格偏強(qiáng)，或?qū)μO果價(jià)格形成一定支撐。期貨方面，受市場情緒偏多影響，蘋果期價(jià)向上沖擊年均線壓力位，近期或?qū)挿鶇^(qū)間震蕩。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2625元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌24元/噸，跌幅0.91%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2620元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。供應(yīng)方面，甲醇生產(chǎn)較為穩(wěn)定，供應(yīng)充足。甲醇港口庫存和社會庫存有所回升，但總體壓力不大，而廠內(nèi)庫存處于高位。需求方面，MTO/CTO工藝生產(chǎn)企業(yè)節(jié)前備貨，而傳統(tǒng)需求較為穩(wěn)定，總體來講，甲醇需求小幅下跌，甲醇基本面中性偏弱，但宏觀條件來看，明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強(qiáng)運(yùn)行。由于大趨勢或?yàn)樯蠞q趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1662元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.48%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1536元/噸，持平上一交易日。宏觀條件來看，明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會易漲難跌。臨近春節(jié)玻璃需求多為貿(mào)易商備貨為主，雖然現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，但主要是市場對于明年經(jīng)濟(jì)需求的樂觀態(tài)度導(dǎo)致，宏觀政策對于遠(yuǎn)期的玻璃起著較強(qiáng)的支撐作用。預(yù)計(jì)年前玻璃2305合約或以寬幅震蕩為主，考慮到大趨勢或?yàn)樯蠞q行情，謹(jǐn)慎投資者或可考慮逢低做多，中長線持有。短線投資者，或可考慮高拋低吸為主。期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫時(shí)的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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